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庫存降幅驚人,分析師咋看鋼價后市?

發(fā)布日期:2018-04-13  點擊:48687次

 背景:上周(4月4日),螺紋鋼總庫存1239.94萬噸,周環(huán)比減少103.65萬噸,年同比增加275.1萬噸,其中鋼廠庫存、社會庫存降幅雙雙擴大;線材庫存372.46萬噸,周環(huán)比下降48.43萬噸,月環(huán)比繼續(xù)下降,年同比增加99.64萬噸,鋼廠庫存、社會庫存降幅擴大。

  庫存數(shù)據(jù)終于開啟了讓人望眼欲穿的下降通道。這是否是需求如期啟動的信號?螺紋、線材產(chǎn)能利用率雙降又意味著什么?近期風(fēng)云變幻的國際貿(mào)易形勢對市場預(yù)期又有什么影響?來聽聽分析師怎么說——

  觀點:

  1、近期鋼材庫存下降較快原因在于需求啟動,二季度房地產(chǎn)、基建需求向好,對二季度總體需求情況持謹慎樂觀態(tài)度。

  2、目前全國鋼廠利潤分化情況較嚴重,華東片區(qū)利潤較高,內(nèi)陸處于微利狀態(tài),電弧爐廠在盈虧平衡點附近徘徊,被動限產(chǎn)、主動控制產(chǎn)量等原因?qū)е侣菁y、線材產(chǎn)量雙降。

  3、中美貿(mào)易戰(zhàn)對鋼鐵行業(yè)直接沖擊有限,但仍需關(guān)注對金融市場影響。

  以下是采訪實錄:

  Q:從上周的數(shù)據(jù)來看,鋼材去庫存化進程明顯加快,是否因為需求啟動?二季度總體需求情況如何?

  A:庫存快速下降是出于需求啟動原因,疊加清明節(jié)前貿(mào)易商備貨剛性需求,導(dǎo)致了階段性的小批量集中采購,反映到庫存數(shù)據(jù)上,出現(xiàn)快速下降。

  對二季度總體需求,我們保持謹慎樂觀態(tài)度。

  房地產(chǎn)方面,2018年1-2月,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資10831億元,同比增長9.9%。開發(fā)投資數(shù)據(jù)超出預(yù)期,一是與年初的因素有關(guān),從往年來看,年初房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速都偏高;二是2017年土地成交增長較快,全年土地的成交價款同比增長50%,同時土地購置面積同比增加15.8%,這表明有大量房地產(chǎn)項目已經(jīng)簽約,部分地塊未實際開工,由于土地購置款的付款模式特性,購地費用的繳款滯后于真實土地成交,所以目前的投資回升大概率是前期高拿地的滯后反映。但下半年,由于金融去杠桿等原因,預(yù)期新開工面積增速有放緩趨勢。同樣,基建方面,今年基建項目較多,上半年多使用國家投資資金。下半年進入政府融資階段后,融資渠道的管控更為嚴格,屆時基建項目將面臨較大資金壓力。

  Q:上周139家鋼廠螺紋、線材產(chǎn)能雙降,原因何在?目前鋼廠利潤情況如何?

  A:數(shù)據(jù)顯示,4月6日螺紋鋼實際周產(chǎn)量305.03萬噸,周環(huán)比減少6.7萬噸,產(chǎn)能利用率周環(huán)比減少1.5%;線材實際周產(chǎn)量134.92萬噸,周環(huán)比減少1.21萬噸,產(chǎn)能利用率周環(huán)比減少0.5%。

  目前,全國鋼廠利潤分化較大,華東片區(qū)鋼廠利潤維持在600到700元/噸左右,內(nèi)陸地區(qū)鋼廠利潤較少,大約在300元/噸左右。

  上月月底幾乎是內(nèi)地鋼廠面臨壓力最大的兩周,成材價格未有較大起色,利潤幾乎與成本持平。目前廢鋼尤其是重廢價格較高,電弧爐生產(chǎn)成本隨之上升,接近盈虧平衡點,再加上北方環(huán)保季延期、大氣污染等因素,鋼廠被動限產(chǎn)的同時主動控制產(chǎn)量,所以近兩周螺紋、線材產(chǎn)能下降。

  Q:中美貿(mào)易戰(zhàn)對鋼材貿(mào)易商心態(tài)上是否有沖擊?是否會出于控制風(fēng)險等原因拋貨?

  A:中美貿(mào)易戰(zhàn)對鋼鐵行業(yè)直接沖擊有限,以建筑鋼材為例,國內(nèi)鋼材出口量較低,僅對主要出口美國的鋼廠有所影響。

  但我們擔心的是中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)股票、期貨等金融市場的持續(xù)下跌對貿(mào)易商心態(tài)影響較大,將不利于行情修復(fù)。不過貿(mào)易商不會大量拋貨,更多利用期現(xiàn)套保等手段,手上的存貨也以快進快出為主。


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