首頁 > 公司新聞

2018兩會后鋼材價格如何走勢?行業(yè)專家給出答案

發(fā)布日期:2018-04-14  點擊:54554次

首先,庫存是矛盾核心

春節(jié)后庫存大超預期

  和本輪庫存上升前市場普遍預期不一致的是,春節(jié)后社會庫存遠超預期,螺紋鋼社會庫存最高至1082萬噸,與歷史最高水平僅差16萬噸;五大品種社會庫存最高至1965萬噸,為最近4年最高水平。超預期的庫存增幅,使得市場承壓,鋼材價格迎來倒春寒。

  最新研報指出,目前鋼市社會庫存增幅達154%至4年來最高。日均庫存累積幅度超14萬噸,為有記錄以來最高;鋼廠庫存近期V型反轉(zhuǎn),突破10個月高點。

庫存大增的原因析

1、貿(mào)易商冬儲意愿強

  過去兩年鋼材價格的上漲使得貿(mào)易商形成了思維慣性,特別是去年11月出現(xiàn)了單月上漲1000的行情,使得貿(mào)易商對春節(jié)后的市場期待較高。總體來看,本次冬儲貿(mào)易商主動囤貨的成分更大。

2、供給端:限產(chǎn)效果低于預期

  我們可以根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的2017年11月至2018年2月的生鐵和粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)相比10月份環(huán)比下降的數(shù)據(jù)對限產(chǎn)的實際效果進行推算。按照2017.11—2018.2的日均值產(chǎn)量環(huán)比10月份下降的數(shù)據(jù),采暖季以來的日均生鐵產(chǎn)量環(huán)比下降7.7萬噸,日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降8.3萬噸。那么按日均產(chǎn)量折算,采暖季生鐵產(chǎn)量減少924萬噸,粗鋼產(chǎn)量減少996萬噸,遠低于市場普遍預期的3000萬噸以上。

3、需求啟動較慢

  今年年初市場預期較高,重要的原因是今年過年比較晚,這可能使得年后需求復蘇較快。但是,和市場預期相反的是,今年需求遲遲未能啟動,從春節(jié)后的建材成交量可以看到在節(jié)后很長的時間需求均弱于去年同期。其中的原因包括兩會召開、資金緊張、工人返工晚、部分合同重新談判、天氣因素等。

其次,需求平淡 且行且珍惜

地產(chǎn)下行的沖擊將顯現(xiàn)

  盡管目前市場的一致預期是認為在目前房地產(chǎn)低庫存的背景下,2018年的地產(chǎn)投資將不會有顯著下降,甚至有超預期上升的風險,但是,從影響鋼材需求最為直接的房地產(chǎn)新開工面積來看,鋼材需求不可能不受到?jīng)_擊。我們同樣和09年周期對比,可以發(fā)現(xiàn)兩輪周期房地產(chǎn)新開工(住宅)見頂?shù)臅r間周期非常一致:在09年周期中,房地產(chǎn)新開工于2010年5月見頂,9個月后即2011年2月鋼材價格見頂;在2015年12月開始的本輪周期中,房地產(chǎn)新開工于2017年3月份見頂,9個月后即2017年12月鋼材價格見頂(見頂)。

  房地產(chǎn)新開工大幅回落后,鋼材需求受到的沖擊將逐步顯現(xiàn),至少在今年地產(chǎn)用鋼需求難以對鋼材總需求做出正面的貢獻。

再次,貨幣財政雙緊縮  

財政赤字下降 基建投資將減速

   根據(jù)政府工作報告,今年擬安排財政赤字2.38萬億元,赤字率從去年預算的3%降至2.6%,下降0.4個百分點。今年下調(diào)赤字率為最近六年來首次,和上一輪周期尾聲的2011年類似,當年也是將赤字率從3%下調(diào)至2%。

  赤字率降低釋放出進一步防控經(jīng)濟風險信號,財政支出增速或下降,將拖累基建投資增速。


金融去杠桿 流動性收緊

  政策主基調(diào)是金融去杠桿,去年下半年以來社融總額和人民幣貸款增速均持續(xù)回落。流動性緊縮導致資金利率大幅上升,對實體經(jīng)濟的抑制作用開始顯現(xiàn),特別是今年鋼貿(mào)托盤資金面臨很大風險。

   

  和上一輪周期類似的是,M1同比增速從底部到周期頂部的時間也比較一致。從M1和鋼價的關(guān)系來看,一般鋼價滯后于M1增速8-11個月。2009年周期,鋼價于M1見頂后13個月后見頂;2015年12月以來的本輪鋼價上漲周期,鋼價于M1見頂后17個月即2017年12月見頂,從流動性和鋼價的關(guān)系來看,流動性緊縮對于鋼價的抑制作用將持續(xù)?! ?

然后,美聯(lián)儲加息+貿(mào)易戰(zhàn)開始

加息靴子落地

  美國加息,中國跟上變相加息,主因就是要維系中美利差。而對中國來說,無論是從實際利率還是從各種利率水準來看,目前仍然處于較低的水平(央行的官員也多次強調(diào)這個事)。

貿(mào)易戰(zhàn)表面危機 實際更危機

  貿(mào)易戰(zhàn)升溫對于整體金融市場構(gòu)成利空,而貿(mào)易戰(zhàn)將導致商品和服務價格廣泛的上漲,同時打壓全球總需求,這不僅會帶來通脹,還會導致滯脹,企業(yè)的估值和現(xiàn)金流都將面臨壓力。

咨詢熱線: 138 3492 3290
TOP
網(wǎng)站首頁| 鑄鐵排水管| 管件產(chǎn)品| 球墨井蓋
新聞中心| 工程業(yè)績| 公司簡介| 聯(lián)系方式
版權(quán)所有 2018 山西金秋鑄造有限公司
備案號:晉ICP備18001059號 技術(shù)支持:金秋鑄造網(wǎng)絡部 二維碼

掃一掃,關(guān)注金秋鑄造