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鋼價逐步企穩(wěn) 鋼鐵板塊迎修復契機

發(fā)布日期:2019-01-18  點擊:1059289次

鋼價小幅震蕩

近期鋼鐵行業(yè)板塊從低位逐漸反彈,從行業(yè)情況來看,鋼價維持窄幅震蕩。雖然鋼材實際需求漸弱,但持續(xù)好于往年冬季以及市場此前預期,使得產(chǎn)量雖高于往年但庫 存未出現(xiàn)大幅累積。從目前來看,相較于往年,鋼材庫存絕對值較低,累庫速度較慢,累庫開始時間較晚,鋼貿(mào)商對于冬儲也相對謹慎,因此,春節(jié)前累庫高度或低 于去年。

分析人士表示,距離春節(jié)時間已不足1個月,隨著鋼廠冬儲政策的出臺、鋼價的調(diào)整以及降準背景下市場對后期需求判斷小幅改觀,陸續(xù)有鋼貿(mào)商開始冬儲,鋼材庫存從鋼廠向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移,鋼廠端庫存壓力小,挺價意愿強,支撐鋼價走勢。

另一方面,在行業(yè)供需從緊平衡向供大于求轉(zhuǎn)變的過程中,鋼材價格下行,利潤收縮。目前,鋼價已進入小幅震蕩區(qū)間,上海螺紋鋼價格持續(xù)在3800元/噸水平徘 徊。消費淡季鋼材產(chǎn)量保持較高水平抑制鋼價上漲;而消費持續(xù),庫存低位,且冬儲逐步開啟對鋼價形成支撐。雙方博弈下,鋼價持續(xù)震蕩走勢。原料價格的小幅下 跌給了鋼企利潤回升空間,截至1月11日,行業(yè)盈利面小幅上升至71.2%,結(jié)束了連續(xù)7周的下降趨勢,行業(yè)低盈利狀態(tài)或階段性持續(xù)。

從個股看,截至1月14日,已有9家鋼鐵上市公司的滾動市盈率不足4倍,14家市凈率小于1倍。

分析人士表示,遠端積極因素越來越多,悲觀預期有所修復,冬儲開啟,短期現(xiàn)貨價或有回調(diào)。繼續(xù)關注冬儲,電爐及鋼廠減產(chǎn)、限產(chǎn)的邊際影響。

存在估值修復機會

2018年以來,鋼鐵板塊持續(xù)下行,盡管行業(yè)盈利仍處高位,但宏觀悲觀情緒籠罩,板塊估值不斷承壓,對于鋼鐵行業(yè)的投資應該如何來看?

廣發(fā)證券表示,估值位置方面,當前鋼鐵股整體意義上處于明顯低估水平(主要是市場系統(tǒng)性定價偏低導致的)、相對意義上估值中性偏低。配置建議方面,中期可關注盈利增長彈性標的以待估值修復契機,短期內(nèi)建議關注低估窗口。

愛建證券表示,供給端不再有大幅收縮的機會使行業(yè)在后鋼鐵時代難以長期跑贏大盤,在供需錯配和預期修復時期做波段操作更為適宜。行業(yè)盈利中樞雖然下移但更為 健康的微利狀態(tài)或?qū)⒏鼮槌志?,基建觸底反彈也將對沖房地產(chǎn)下半年可能出現(xiàn)的新開工走弱,整體來看,行業(yè)供需保持穩(wěn)中偏弱的格局,因此維持整個行業(yè)“同步大 市”的評級。

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